Leverage-Effekt

Im Unternehmen funktioniert das Prinzip der Gewinnmaximierung im Sinne des Leverage-Effekts so: Sie setzen Fremdkapital ein, um damit Ihren Ertrag zu steigern und letztlich mehr Gewinn zu machen.

Mit Hilfe des Kredites können Sie als Unternehmer mehr investieren, als wenn Sie ausschließlich Ihr Eigenkapital einsetzen.

Eine Hürde gibt es beim Leverage-Effekt jedoch: Als Unternehmer müssen Sie darauf achten, dass die Kosten für den Kredit nicht höher sind, als die Erträge, die Sie mit dem Einsatz des Fremdkapitals erzielen können. Darüber hinaus müssen Sie bedenken, dass auf dieses eingesetzte Kapital Zinsen fällig werden, die den Gewinn minimieren.

Um das ganze Prinzip zu verdeutlichen, haben wir Ihnen im Folgenden ein Beispiel aufgeführt.

Den Leverage-Effekt können Sie zum Beispiel am Aktienmarkt einsetzen, um mit dem Fremdkapital Finanzprodukte zu kaufen. Sofern die Rendite am Finanzmarkt größer ist als die Zinsen, die Sie für den Kredit zahlen müssen, könnte sich dieses Vorgehen lohnen. Je mehr Fremdkapital Sie einsetzen können, desto größer ist die Hebelwirkung des Geldes und damit auch die Gesamtkapitalrentabilität. Durch die Hebelwirkung (Leverage) versucht der Anleger seine Rendite aus der Aktie zu steigern, indem er Fremdkapital einsetzt. Hat der Anleger die Chance, eine Rendite aus einem Aktienverkauf um 10 Prozent zu steigern, liegt der Leverage-Effekt vor.

Unternehmer nutzen den Leverage-Effekt aber auch, um damit Investitionenzu finanzieren und so die Eigenkapitalrendite zu steigern.

Als Unternehmer sollten Sie wissen, dass sich der Leverage-Effekt nicht in allen Fällen lohnt. Sie müssen sorgfältig abwägen, ob der Hebeleffekt und damit die Rendite, die Sie mit dem Fremdkapital erzielen können, größer ist als der Fremdkapitalzinssatz und die übrigen Kosten, die Sie aufgrund des Kredits haben.

Um den Leverage-Effekt zu berechnen, können Sie Ihre Daten auch einfach in die unten aufgeführte Leverage-Effekt Formel übertragen.

Damit Sie einen besseren Überblick erhalten, erklären wir Ihnen die Leverage-Formel anhand eines Beispiels. Wir gehen in unserer nachfolgenden Darstellung von einem Gesamtkapital in Höhe von 100.000 Euro, sowie einen Gewinn vor Fremdkapitalzinsen in Höhe von 10.000 Euro aus. Hierbei beläuft sich die Gesamtrentabilität auf 10 %, während der Fremdkapitalzinssatz bei 7 % liegt. In unserem Beispiel wären vier verschiedene Szenarien mit jeweils einem unterschiedlichen Verschuldungsgrad denkbar.

Aus den vier Szenarien können die Eigenkapitalrenditen abgeleitet werden, die in der nachfolgenden Abbildung dargestellt sind. 

Wägen Sie vor dem Einsatz von Fremdkapital immer sorgfältig ab, ob sich der Hebeleffekt für Sie auszahlt. Wenn er in die falsche Richtung wirkt, verstärken sich letztendlich Ihre Verluste.

Als Unternehmen müssen Sie genau prüfen, welche der drei Arten des Leverage-Effekts in Ihrem Fall zum Tragen kommen könnten:

1. Positiver Leverage-Effekt: Damit ist der Hebeleffekt gemeint, den Sie für Ihr Unternehmen nutzen wollen. Durch den geschickten Einsatz von Fremdkapital können Sie Ihren Gewinn steigern.
2. Negativer Leverage-Effekt: Das Fremdkapital sorgt dafür, dass Ihr Gewinn geringer ausfällt. Im schlimmsten Fall wird die Verschuldung gehebelt.
3. Neutraler Leverage-Effekt: Das Fremdkapital hat keinen Einfluss auf den Gewinn.

Als Unternehmer sollten Sie nicht nur den negativen Leverage-Effekt im Auge behalten, sondern sich auch mit den übrigen Risiken beschäftigen:

• Verschuldungsgrad: Banken werden nur bis zu einem gewissen Verschuldungsgrad neue Kredite gewähren.
• Zinsanstieg: Sofern Sie als Unternehmer keine Zinsbindung für den Kredit ausgehandelt haben, müssen Sie das Risiko steigender Zinsen beachten. Unter Umständen führt ein Zinsanstieg dazu, dass ein ehemals positiver Leverage-Effekt zu einem negativen wird.
• Investitionsmöglichkeiten: Wenn Sie als Unternehmer die Rendite falsch einschätzen, könnte der positive Hebeleffekt ebenfalls in einen negativen umschlagen. Gerade wenn Zinssatz und Gesamtkapitalrentabilität nah beieinander liegen, ist diese Gefahr groß. Wirft das Investment nicht die geplante Rendite ab, könnten Sie sich mit dieser Investition verschulden.